天氣越來(lái)越冷，40cr無(wú)縫管市場(chǎng)的需求基本面均在轉弱；北方地區下游行業(yè)剛性需求基本停滯，南方地區建筑40cr無(wú)縫管需求雖尚可，但隨著(zhù)“北鋼南運”資源集中抵達，供應壓力回升；加上年末資金面日益緊張，中間商囤貨的積極性尚未顯現，因此，后期國內鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入新一輪的40cr無(wú)縫管庫存重建階段。

進(jìn)入12月份，盡管40cr無(wú)縫管市場(chǎng)淡季現象更加的明顯，但我國的40cr無(wú)縫管社會(huì )庫存依舊在下降。據中國鋼鐵現貨網(wǎng)（www.gtxh.com）對全國螺紋鋼、線(xiàn)材、中厚板、熱軋和冷軋五大品種進(jìn)行庫存統計，截止12月6日（上周五）40cr無(wú)縫管社會(huì )庫存總量為1348.39萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.95萬(wàn)噸，實(shí)現第九周40cr無(wú)縫管去庫存，降幅進(jìn)一步收窄，再次創(chuàng )下年內新低。

從市場(chǎng)反饋的情況來(lái)看，現貨市場(chǎng)上大部分的40cr無(wú)縫管品種資源出現短缺，主要是因為年底鋼貿商拿貨的積極性有所下降，鋼廠(chǎng)到市資源不足，因此在下游市場(chǎng)的緩慢消化下，社會(huì )40cr無(wú)縫管庫存在淡季持續下降；僅有螺紋鋼庫存出現小幅回彈，主要是因為螺紋鋼作為北鋼南運的主力到貨較多所致，然而，華東、華南等地區部分規格的螺紋鋼資源依然存在缺貨現象�；蛟S對后期的鋼價(jià)還有一定的支撐。整體來(lái)看，受季節性因素影響，更多的地區下游需求還將繼續轉淡，后期40cr無(wú)縫管社會(huì )庫存重回上升通道在即。
 
多空消息博弈難抵年末、資金、需求弱勢格局
盡管40cr無(wú)縫管社會(huì )庫存還處于下降通道，但下降幅度正在日漸收窄，到上周幾乎消失；氣候進(jìn)一步轉淡，加上霧霾嚴重導致多地區正在限制戶(hù)外工程作業(yè)，在氣候和霧霾的共同影響下，我們認為接下來(lái)下游的40cr無(wú)縫管剛性需求有可能繼續下降；因此40cr無(wú)縫管社會(huì )庫存和鋼廠(chǎng)內部庫存應當會(huì )有所增加。
 
同時(shí)，進(jìn)入年內最后一個(gè)月，消息面上的博弈也在明顯增加；因此，盡管剛性需求減弱，然而市場(chǎng)期待卻一點(diǎn)都不少；12月份即將召開(kāi)“新城鎮化工作會(huì )議”和“中央經(jīng)濟工作會(huì )議”，均將決定明年我國經(jīng)濟工作的計劃，市場(chǎng)對于深化改革、釋放更多的改革紅利充滿(mǎn)了期待；同時(shí)，多次推遲召開(kāi)的新城鎮化工作會(huì )議也讓市場(chǎng)對房地產(chǎn)、基建等方面抱有較大的預期；同時(shí)，統計局數據顯示，不管是11月CPI指數也好，還是PPI指數也罷，均表現的好于預期，加上制造業(yè)經(jīng)濟繼續回暖，市場(chǎng)信心相對充足。對市場(chǎng)總體形成較大的支撐。
 
但是，短期內的消息面多空效果，難以影響到現貨市場(chǎng)糾結的走勢。年末來(lái)臨，剛性需求減弱，中間商市場(chǎng)冬儲情緒見(jiàn)高,雖然11月粗鋼產(chǎn)量有小幅回落，但供應壓力正在逐步增加；加上資金面的緊張程度會(huì )隨著(zhù)年末還貸高峰期來(lái)臨而更加的緊張，不利于鋼價(jià)的繼續反彈，加上外部的美聯(lián)儲QE3縮減的可能性加大，因此，我們認為，國內鋼價(jià)在近期仍舊以震蕩調整為主，面臨新一輪的方向性選擇，重點(diǎn)關(guān)注北鋼南運到貨量以及兩大會(huì )議的召開(kāi)