近期，40cr合金管現貨市場(chǎng)表現明顯強于期貨市場(chǎng)。進(jìn)入11月以來(lái)，螺紋鋼現貨價(jià)格總體漲幅超過(guò)4%，而期價(jià)則下跌了1.2%。分地區來(lái)看，華東和華南地區鋼價(jià)漲勢好于北方地區，其中華東地區鋼價(jià)已達到今年5月以來(lái)的最高水平�，F貨價(jià)格的強勢表現源于兩方面的原因：一方面，終端用戶(hù)出于對政策面的樂(lè )觀(guān)預期而加大了對40cr合金管的備貨力度，以期在鋼價(jià)上漲之前完成短期內的用量采購，因此，此前持續清淡的市場(chǎng)成交在11月上旬呈現出爆發(fā)的景象，從而推升了鋼價(jià)。另一方面，近幾個(gè)月40cr合金管庫存連續下降，目前已處于歷史較低水平，特別是近兩周南方市場(chǎng)部分規格產(chǎn)品貨源不足，助漲了價(jià)格。

　　然而，筆者認為，現貨鋼價(jià)并不具備延續強勢的基礎。從供應端看，前期鋼價(jià)南強北弱的格局導致當前南北價(jià)差超過(guò)260元/噸，除去運輸費用后仍有盈利空間。同時(shí)，隨著(zhù)北方入冬后施工強度繼續減弱，后期北貨南下的規模將不斷加大，從而緩解南方市場(chǎng)貨源不足的問(wèn)題。從需求端看，近兩周終端采購大幅改善主要源自備貨力度的增加，但這也提前透支了終端用戶(hù)后期的采購計劃。在冬季用鋼強度總體趨弱的情況下，需求難有上佳表現。